没有闲着，一方面参加了武汉金控集团2025年资本峰会·华源证券春季宏观策略会并发表演讲，另一方面在微博也没闲着，金句频出，很多观点值得好好思考。

  他认为，“相信未来一年半到两年时间，中国重要的战略机遇已经打开，能好好把握。”他提到，牛市第一考虑是高端，若以安全垫去选票，心情上也是loser；他认为分歧是好事，珍惜分歧，在分歧中才能赚大钱。

  1）刘煜辉表示，最近关于中国经济最明显的一个变化是“心气”提起来了，最终的原因是，中国过去几年面临的外部条件从去年美国总统选举结果出炉后产生了巨大变化。

  2）在政策层面，美国现在处在“MAGA”（美国再次伟大运动）与传统建制派激烈党争的阶段；经济层面，美国债务进入了一个极其严峻的供需失衡状态。美国当下最核心的问题可能是投资和储蓄面临巨大的缺口。

  3）当前美国的问题核心是2021年G2脱钩后外国资本净流入的动力越来越弱，因为脱钩溢出的巨大成本外化为顽固的通货膨胀，是根本的原因。因此美国不得不提升利率，相当于向外国投资人让渡慢慢的变多的美元资产的收益率，逐步的提升其“负债经营”的强度。

  4）而利率长时间高企，将触发美元资产释放“高波”，科创股高溢价破裂，如果这个状态延续到明年中选时，特朗普或将失去“硅谷右翼”的支持。

  5）“东升西落”存在较强趋势性。中美之间愈发可能从“Decoupling”走向“Deal”，或将缓释美国的通胀和提振国内有效需求，这不仅仅可以提升美国财政的可持续性，也构成中国资产重估或风险偏好修复的经济底层逻辑。

  6）乘数效应本质上源于预期和情绪的传导，而情绪本身就具有强烈的传染性和扩散性，因此呈现出螺旋式的变化特征。心理预期差时消费谨慎，产生向下螺旋；预期上升时则产生向上螺旋，人们会表现出更高的消费意愿。

  7）股市同样如此，它也是预期的风向标。当市场情绪低迷时，投资人可能会认为10倍估值还是太高，一直等到8倍、5倍，预期的螺旋式下行推动股价不断走低；反之，市场预期高涨时，投资者或将一再推高估值，情绪推动了市场的上涨。市场波动并非单纯由基本面决定，而是市场预期的集中体现。

  8） 刘煜辉： “风动、幡动，都是心动。相由心生，真正心动了，世界也就改变了。”他表示，“相信未来一年半到两年时间，中国重要的战略机遇已经打开，能好好把握。”

  除了策略会上刘煜辉对中国资产的看好，对中国战略机遇期的乐观，在微博上他则表达了站在当前位置怎么样做资产配置或者说怎么样才可以把握当前机遇，他的战略战术如何？

  1）牛市考虑的第一因子应该是高度，而非安全。刘煜辉表示， 牛市情绪中选票的考虑因子第一是高度，熊市选票第一看安全垫，牛市中以安全垫去选票，心情上也是loser。

  2）怕高却等来指数不断攀升，现在张望的人高位可能追高。很多人从一月中旬一直等到现在，指数越等越高，平均股价越等越高。人心中的成见就像一座大山，现在唯唯诺诺的人，未来有很大的可能性在指数冲关的时候，身先士卒。

  3）大趋势，记住三点（刘煜辉教你如何在股市中赚到大钱）：一是坚持基本面导向，深研产业趋势、政经逻辑，要拿得住；二是降低博弈，提高容错率，即便参与主题赛道，也要早信，切记不要参与鱼尾；三是分歧即菩提，珍惜分歧，警惕一致，分歧才能赚大钱。

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